钢粗钢日均产量环比上升,社会库存大幅上升:根据主要钢厂2月份的排产计划,钢厂已经在备战开春之后的钢材销售旺季。3月份,钢厂的日均产量有望继续扩张。不过,在旺季来临前夕,截至上周五钢材社会库存已经突破1850万吨大关,并有创造历史新高之势。
铁矿石价格高位震荡,但是可能逐步回落:矿价具有跟随钢价上涨的鲜明特征。随着需求改善,钢厂可能进一步上调出厂价,进口矿石到岸价可能冲击历史高点,并且高位震荡。不过,由于矿石新增产能的逐步投产,以及钢铁产量增速的放缓,使得市场预期未来1年的矿石现货价格逐渐回落,但是1年后仍然会在150美元/吨左右的水平。
异常天气因素对原燃料供给的影响仍然可能影响市场预期:
2010年,国内从澳大利亚进口将近2200万吨焦煤,进口2.7亿多吨铁矿石,分别占到国内进口总量的46%和44%,对澳洲炉料资源的依赖程度很高。尽管由于紧缩政策等原因,市场预期矿价逐步回落,但是异常天气因素的扰动仍然会对原燃料供给造成影响,影响到钢厂的生产成本。
基建投资力度依然很大,启动开工利好钢材需求回升:2011年铁路建设投资依然处于高位。考虑到增添的水利建设项目,在基础设施建设的初期,长材的需求量较大,并且,去年底新开工的保障性住房对钢材的需求会逐步释放。由此来看,今年开春之后的基础设施和保障性住房建设的钢材需求仍然比较强。
钢厂盈利能否扩张取决于需求释放的情况:相对于日均表观消费量,目前的钢材社会库存已经达到了历史高点。钢材价格在即将到来的传统需求旺季能否走强在很大程度上取决于下游需求释放的情况。无论如何,过高的库存会对现货市场价格造成一定的压力。目前,在资金紧缺和开工延迟的情况下,我们对下游需求的回升程度持谨慎乐观的态度。
