一边是海水，一边是火焰。这一格局在电力行业内部火电与水电间上演。
今天，以水电为主营的桂东电力、闽东电力和以火电为主营的涪陵电力同时发布2010年年报。桂东电力2010年实现营业收入19.96亿元，同比增长28%，实现净利润16560.48万元，同比增长198%，经营业绩达到历史好水平。闽东电力2010年营业收入为50944万元，同比增1.8%，实现净利润10381万元，同比增16.67%。涪陵电力2010年实现营业收入91165万元，同比增加32%，净利润-14325万元，每股收益-0.89元。
桂东电力业绩大增的主要原因是：公司以水电为主，加之厂网合一、发供电一体化的产业链，使其业绩突出。2010年公司发电厂所处两大流域全年来水情况基本正常，特别是合面狮水电厂所处贺江来水较好且均衡，为水电厂多发电和创造良好效益奠定了基础。2010年，其电力营业利润率达到27.23%。
去年5月，桂东电力实施了定向增发，公司以17.01元的价格定增发2720万股，募资4.38亿元。4000万股股票。2011年5月27日，这部分定向增发股将解除限售。昨天，桂东电力收盘价为32.27元/股。参与定向增发的投资者收益将丰常丰厚。工银瑞信、天津凯石益利股权投资基金合伙企业等参与了定向增发。
2010年度，桂东电力分红方案为：以资本公积金向全体股东每10股转增5股派现金5元。
闽东电力主营水电，是所在经营区域唯一以经营发电为主营业务的公司，其2010年电力营业利润率高达45.05%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元。
涪陵电力2010年实现营业收入91165万元，同比增长32%，净利润-14325万元。亏损主要原因是电煤价格持续上涨，同时，由于火电机组环保不达标。2010年12月6日，重庆市南川区环保局要求其全资子公司重庆市水江发电有限公司在环保不达标前，不能擅自发电生产。目前，水江公司已暂停生产。公司电力行业营业利润率10.64%。
自去年第二季度以来，华夏旗下多只基金潜伏涪陵电力。年报显示，华夏系共5只基金进入公司前十大股东榜单，合计持股702.29万股，其中华夏红利为新进入者，其以92万股位列第八大股东，华夏策略持股数量从200万股减至110万股，其余三只华夏基金持股数未变。华夏系基金押宝涪陵电力重组的意图依然明显。不过，涪陵电力在年报中并未提及重组。
由于涪陵电力2010年度亏损，结合公司实际，2010年度拟不进行现金分红，也不进行资本公积转增股本。