近期在美元指数和供给关系的作用下，大豆(资讯,行情)(资讯,行情)期价陷入上下两难的境地。CBOT大豆主力5月合约已经在940—978美分之间振荡近一月之久，连豆期价的波动范围也仅限在百余点。随着南美大豆集中上市临近，市场对丰产的利空基本消化殆尽。在全球经济稳步复苏的大背景下，连豆的价格重心有望逐渐上移，只待做多契机来临。
外部市场走强提振大豆
随着希腊主权债务危机逐渐平复，美元强势反弹的趋势暂时得以抑制，美元指数止步于81点。同时，原油期货近一个月的反弹幅度超过15%，并成功站上80美元/桶关口，提振商品市场。3月份之后，北半球多种大宗商品消费旺季来临，在需求复苏的推动下，外部市场的好转无疑将对大豆期价形成“共振”。国内方面，国家统计局新数据显示，1月—2月CPI同比上涨2.1%。其中,2月份CPI同比上涨2.7%,环比上涨1.2%。国内价格水平稳步攀升将加强市场通胀预期。
2009/2010年度大豆丰产利空消化
美国农业部公布的3月份大豆供需报告显示，2009/2010年度阿根廷大豆产量预估为5300万吨，较2月份预估持平；巴西大豆产量预估为6700万吨，较2月份预估上调100万吨。目前，机构对南美大豆产量的主要预估区间在11580万—12000万吨，但是市场已经对此利空消化了近两个月，期价对丰产题材的敏感度明显下降。
随着北半球播种期的临近，大豆的炒作题材将逐渐转化为对美国和中国大豆种植面积的预估。美国粮食和农业政策研究所(FAPRI)3月9日表示，今年美国农户将扩大玉米(资讯,行情)(资讯,行情)种植面积3%,至8950万英亩；大豆种植面积将减少1%，至7660万英亩。2月中旬以来CBOT大豆/玉米比价自高峰时期的2.66回落至当前的2.50附近，而美国内陆河岸的玉米价格涨幅也相对加快，这都加重了玉米争地的砝码。国内方面，根据前期东北种植意向调查，农民也倾向于用玉米、小麦(资讯,行情)(资讯,行情)等作物替代种植大豆。
豆油(资讯,行情)(资讯,行情)需求潜力将对豆价形成支撑
美国议会通过了继续对生物柴油税收的优惠政策，该项措施至少会延续到今年底。另外，美国环境保护署新规定，去年5亿加仑的生化燃油要求需求将和2010年6.5亿的数量合并，这将导致今年的强制使用数字达到11.5亿加仑，大大提高了豆油的工业需求。此外，今年全球油棕、葵花籽等油料的减产将调高大豆的替代需求。《油世界》预测，今年全球八种植物油的总产将较其需求用度短缺180万吨，其中南美两大豆类主产区的生物柴油产业将额外消耗植物油近100万吨。显然，未来大豆下游需求潜力将在食用需求和工业需求上放出“双响炮”。
综上所述，当前大豆价格可能因加息预期和巨量供给出现短暂回调，但是随着未来利空大部分消化和市场炒作题材的转化，大豆期货近期的抗跌走势对市场中长期做多资金产生较大吸引力，建议中长线多头在3750—3800元/吨之间逢低建仓。
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